(相关资料图)
信达证券股份有限公司刘嘉仁,王越近期对宋城演艺进行研究并发布了研究报告《深度报告:否极泰来,演艺龙头再启航》,本报告对宋城演艺给出增持评级,当前股价为16.74元。
宋城演艺(300144)
中国演艺第一股,疫情压制股价表现。宋城演艺成立于1994年,是中国“演艺第一股”,也是A股社会服务行业市值第二大公司。自2010年上市至2019年底,宋城以杭州景区为模板,两轮异地扩张孵化落地10个项目,驱动演艺主业营收复合增速20%,归母净利润复合增速达23%。然而疫情期间,宋城各地项目大部分时间处于闭园状态,新开业上海、西安项目反馈平平,市场对宋城异地扩张以及新模式转型升级产生质疑,股价从2021年4月底至7月底快速跌去接近50%。
演艺龙头厚积薄发,疫后收入增长确定性较高。旅游演艺行业经过早期粗放式发展,目前已形成以千古情为首的“1+3+N”格局。实际上,旅游演艺行业壁垒很高,很考验综合能力,而宋城以主题公园演艺模式,率先跑出稳定盈利、便于复制的景区模型,在千古情异地扩张过程中强化编创营销、管理运营等竞争优势,不断巩固其市场龙头地位。突如其来的疫情加剧行业马太效应,而宋城核心竞争力突出,成长逻辑不改,在疫情冲击淡化后收入复苏增长确定性较高。
旅游演艺短看复苏爬坡,长看异地复制扩张。2023年为国内旅游复苏之年,宋城旅游演艺业务在疫情前就具有良好增长态势,在疫情后期,除杭州、三亚、丽江成熟项目贡献稳定收入外,爬坡项目增长更值得关注,桂林、张家界等千古情项目有望在未来2-3年密集爬坡,也因此宋城短期内业务重心将放在成熟项目挖潜及爬坡项目的培育,但从过去项目情况来看,旅游演艺模式扩张成功率高,或仍为宋城长期增长动力。
未雨绸缪,产品迭代,模式创新。宋城聚焦旅游演芝主业,追求单个项目天花板持续增长,包括杭州项目试点演艺王国,有望量增价升,有助于突破增长瓶颈;西安项目瞄准历史名城,轻重并行,有望实现更高利润率。在旅游演艺基础上,宋城还跳出舒适区转型升级,上海项目从旅游演艺向城市演艺形态转型,珠海演艺谷代表更综合的经营业态,模式迭代探索对宋城内容创作、项目运营提出更高要求,也提供了更大的增长潜力,如果成功有望带来丰厚投资回报。
盈利预测及投资建议:我们认为此前宋城旅游演艺业务因室内属性受疫情冲击较一般自然景点更大,而当前疫情影响逐渐减弱,宋城西安、杭州、张家界开业后热度攀升,九寨已于3月底复园,我们认为宋城有望逐步兑现恢复逻辑,看好未来宋城业绩复苏弹性。公司在疫情期间通过整改现有项目、创新节目内容、改革管理体制等方式修炼内功,今年旅游市场逐渐恢复后有望厚积薄发。基于此,我们预计2022-2024年公司实现归母净利润0.09亿元/9.64亿元/16.23亿元,4月6日收盘价对应PE分别为5004倍/45倍/27倍。首次覆盖,给予“增持”评级。
风险因素:公共卫生事件风险、新项目建设进度不及预期、行业竞争加剧。
证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算,中银证券李小民研究员团队对该股研究较为深入,近三年预测准确度均值为71.4%,其预测2022年度归属净利润为盈利1000万。
最新盈利预测明细如下:
该股最近90天内共有14家机构给出评级,买入评级12家,增持评级2家;过去90天内机构目标均价为18.91。根据近五年财报数据,证券之星估值分析工具显示,宋城演艺(300144)行业内竞争力的护城河良好,盈利能力一般,营收成长性一般。财务健康。该股好公司指标3星,好价格指标1.5星,综合指标2星。(指标仅供参考,指标范围:0 ~ 5星,最高5星)
信达证券股份有限公司刘嘉仁,王越近期对宋城演艺进行研究并发布了研...
清明假期过后,不少人已经在期待javascript五一”劳动节了,你的旅...
受冷空气大风影响,9-11日西北地区大部、华北、东北地区中西部等地...
休·杰克曼是有史以来最受欢迎的超级英雄之一,这位演员饰演“金刚...
1、官网注册验证问题要认真写。本文就为大家分享到这里,希望小伙伴...
【换个赛场再战】弗赖堡最近39次德甲对阵拜仁只赢了1次,为2015年5...
广东全队现身活动!阿联绝对C位,赵睿机智回答,胡明轩神似男高,杜...
汉能系崩盘!九家经营主体集中破产清算,中国前首富李河君穷途末路
开启港股“买买买”模式!2023长钱如何投资?上市险企锚定高股息策...
1、红色,又称红色。它代表着吉祥、开朗、热情、奔放、激情、斗志和...
近期,据广州市疾控中心近期发布的监测数据显示,甲流进入新流行高...
近年来,河北省邢台市广宗县积极推进中小学校劳动实践教育课程常态...
00:16东部战区新闻发言人施毅陆军大校表示,北京时间2023年4月8日至...
以“持续优化投资环境,发挥投资对优化供给结构的关键作用,推动高...
1、降低月供压力之所以会选择30年的贷款,不选择20年,最大的好处之...
仅1天的清明假期刚过,“五一”假期又要来了。但如果你现在才开始规...
(郭燕龙安元雷明雄)4月7日上午,随着一声汽笛长鸣,一列满载400吨木...
都体:建行将与苏宁就3亿违约金举行3场听证会,在米兰&中国香港,米...
提到死亡,确实是很多人都不愿意面临的事情,但是生、老、病、死为...
道孚藏式民居旁盛开的杏花树。 何行铭摄白玉县河谷间盛开的桃花。...
佳禾智能在互动平台表示,公司在人工智能领域已投入多年,是行业内...
据日本《每日新闻》当地时间7日报道,日本关东地区枥木、千叶、群马...
浙商证券股份有限公司李丹,李逸近期对白云机场(600004)进行研究并发...
农机跨区作业助力农业规模化生产
天眼查App显示,4月6日,洲际油气股份有限公司新增破产审查案件,申...
安卓阵营的高刷在不少千元机上都有搭载,不过苹果仍然不舍得给标准...
1—2月份电子信息制造业固定资产投资同比增17 3%
来源:投影时代Visionary重磅推出新一代PacketAVMatrix——5系产品...
近年来,超过60多个国家政府积极制定、实施限塑禁塑法令,实行对一...
steam接受礼物转送,在steam上接受礼物是在steam社交易中接受礼物的...